一、ETH 相对表现改善，加速复苏趋势

• 过去一周以太坊（ETH）上涨 2.4%，超过同期比特币（+1%）和 Solana 的涨幅。尽管如此，ETH 相较历史高点仍低约 46.7%，而比特币仅低 6.4%。

• 多因素致其长期落后，包括机构需求疲软、寻求更高性价比的替代公链以及网络费用与速度问题 。

二、稳定币需求重燃，激活以太坊链上流量

• 约 50% 的稳定币（如 USDC、USDT、DAI）在以太坊上发行和流通。
• 稳定币与美元挂钩，为 DeFi、交易结算、跨境支付等用途提供高频链上交易，引发手续费收入与网络活跃度提升 。

三、机构与合规提振信心

• 美国国会稳币监管法案推进、Circle 的 USDC 上市大获“机构信任加持”，间接推动以太坊生态热度。
• BlackRock、Fidelity 等金融机构已推出“美元货币型代币基金”（Money‑Market Funds）在以太坊上发行，实现资产链上化。

四、Pectra 升级提升技术性能

• 以太坊近期进行了重大升级——Pectra，显著提升交易速度与降低 Gas 费用，为高频交易行为奠定基础，同时增强对未来扩容的支持。

五、长期结构性利好

• 以太坊的智能合约、资产代币化和清算能力，使其在金融基础设施中地位愈加稳固 。
• QCP 分析指出：“Ethereum’s native role in tokenization and settlement rails may be primed for outsized structural upside” 。

📌 小结

以太坊正处于“反脆弱”修复阶段：

1. 主要依靠稳定币驱动链上使用和手续费增长
2. 新监管与机构入场增强网络可信度
3. 技术升级提升处理能力

这些因素共同作用，可能引发以太坊的新一轮周期性复苏。